下游复工提振需求 LNG价格回暖

判断当前社会各界复产复工情况，上游资源类商品的价格走势或是“晴雨表”。

证券时报·e公司记者了解到，受下游需求回暖影响，近一周来，国内LNG(液化天然气)价格呈现出持续上行走势。

LNG价格回暖

随着多地运输恢复，终端企业复工后需求增加，液化天然气市场转好。

“从2月17日3366.58元/吨，到26日3420.53元/吨，近一周来国内LNG市场均价维持了上涨走势。”卓创分析师国建接受证券时报·e公司记者采访时表示，不过目前涨势还不是特别明显。“前期由于春节叠加疫情影响，所以此前国内LNG价格一直处于下跌状态，目前已经到了较低水平。随着近一周来各行业陆续复产复工，需求也就逐步凸显出来了。”他说。

金联创统计数据中，国内LNG价格近期也呈现了明显的上行走势，全国均价从2月15日3225元/吨，已涨至27日的3358元/吨，累计涨幅约4%。

“自2月17日全国高速公路免收车辆通行费开始，LNG市场氛围呈逐渐回暖的趋势，资源流通逐渐顺畅，下游用气工业户的开工有了进一步提升，上游出货压力开始缓解，LNG行情开始出现低位反弹趋势。”金联创分析师孙雪莲表示，在高速免费的吸引下，除疫情较严重的湖北及周边省市外，国内LNG运输车辆的运营正在逐渐恢复，且车辆更愿意长距离运输。前期价格较低的陕西、内蒙、宁夏等地资源价格涨势较为明显。

生意社分析师佟贺也表示，近期国内LNG价格整体呈现上行趋势，各地涨幅不一，以内蒙古、陕西地区价格涨势最为明显。据数据监测，内蒙古地区2月24日液化天然气均价为3190元/吨，较2月17日已上涨6.33%，但与去年同期相比下跌22.7%。

“进入2月下旬后，随着川渝地区疫情管控力度的减弱，川渝地区下游复工情况持续好转，同时对陕西地区流通通道正式打开，受此影响，川渝地区LNG市场价格回暖，上液厂开工率也同时提高。”金联创分析师史真伟表示，截至2月27日，川渝地区LNG总产量已恢复到260万方/天，较2月中旬增加约63%。价格方面，随着下游需求的好转，区内LNG价格随之上行。

下游复工提振需求

在国建看来，近期LNG价格回暖顺理成章。

“冬季北方地区本就有城燃补气的需求，但是前期由于疫情延期复工造成市场需求偏小，随着2月中旬企业开始陆续恢复生产，LNG市场需求自然就增加了。”他表示，在下游需求回升的同时，LNG市场供应却减产明显。目前，LNG企业开工率明显下滑，从春节前的50%跌到27%。由于减产，目前LNG市场库存量是偏低的状态，价格恢复性反弹很正常。

佟贺也表示，近期终端企业复工热情较高，市场需求有所增长，液价连续升高。目前LNG运输条件大大改善，利于LNG厂家出货。近日液厂陆续恢复开机，开工率有所上升，LNG工厂积极排库，出货情况好转，接收站出货量开始增加，但多以低价出货为主。随着下游企业陆续复工，需求增加，局部地区有可能存在供应偏紧情况，加之因前期LNG价格较低，下游入市积极，市场整体成交氛围较好，液厂出货好转，LNG价格连续上扬。

“随着疫情逐渐得到控制，下游用气工厂开工也得到了一定幅度的提升。据LNG市场人士此前反映，北方加气站用量较前期提升20%左右，工业下游用气提升至原来的六成左右。”孙雪莲表示。数据显示，国内LNG接收站上周对外销售槽批总量较前一周涨幅达到15%，2月17日之后涨幅更为明显，2月20日LNG接收站槽批出货总量超过1000车/日，较前一周上涨35%。

后期走势存分歧

目前各地复产复工仍在推进，LNG下游的需求是否会持续回升从而带动价格上行?

“目前看，LNG价格还是有一定上行空间的。下游需求虽然有回暖，但仍不及此前的正常水平，比如有三条产线的工厂只开工了一两条，交通运输离完全恢复正常也还有距离，因此后期需求还是有增量的。”国建认为，复产复工完全实现仍需要一段时间，因此LNG价格仍将短期上行，但涨幅空间不会过大。

值得关注的是，2月22日，国家发展改革委发出通知，要求阶段性降低非居民用气成本。在现行天然气价格机制框架内，提前实行淡季价格政策，尽可能降低企业用气成本。之前，国内多地方省市已于2月初陆续发布气价下调相关通知。

“发改委相关政策是指导管道气降价。管道气是液化天然气的液源，对LNG价格的上涨会有一定的抑制。”国建说，目前决定LNG价格走势的还是需求问题，不是液源涨跌的问题。后期LNG价格还是要看需求走势，相关政策影响可能体现在未来需求完全恢复后，本来能涨的更高的LNG价格，实际涨不了那么高。

不过，佟贺认为，天然气价格的下行对LNG价格上行会有明显的抑制作用。她表示，进入3月份后，北方供暖季结束，市场用气需求会大幅下滑，从而进一步影响价格走势，预计LNG价格难有上行空间。

史真伟也认为，四川省为响应国家发改委号召已于2月25日组织召开降低非居民企业用电用气成本座谈会，于2月26日发布降低省内企业用电价格通知。有业内资深人士表示，若未来区内管道气价格下调，无疑会对LNG市场产生较大冲击，川渝LNG市场价格不排除回落可能。

“本周北方液厂因库存压力不大延续上涨，但供过于求，涨势乏力，沿海LNG接收站因库存压力较大，普遍价格走跌排库。”孙雪莲称，虽然LNG下游复工率有所提升，需求有一定好转，但疫情对下游复工影响仍在，且上游总体负荷逐渐增加，整体供过于求，下周液厂和接收站均有走跌可能。

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